Lyft aumenta el crecimiento de la OPI ya que las pérdidas se aproximan a los $ 1 mil millones

Los inversionistas potenciales en la oferta pública inicial de Lyft Inc. tuvieron su primer vistazo a las finanzas de la compañía el viernes, revelando una puesta en marcha que se apresura para superar sus crecientes pérdidas.

Los ingresos de Lyft están explotando, pero también lo es su pérdida neta. Al igual que muchos candidatos a OPI, la compañía con sede en San Francisco nunca ha obtenido ganancias. El número 2 que arribó en Estados Unidos perdió $ 911 millones en 2018, un 32 por ciento más que el año anterior, incluso cuando los ingresos para el mismo período se duplicaron.

Esas pérdidas no tienen fin a la vista. Bajo los posibles factores de riesgo enumerados en su presentación ante la Comisión de Valores e Intercambios, Lyft advierte que es probable que sus gastos aumenten y que no pueda «alcanzar o mantener la rentabilidad en el futuro». A medida que los ejecutivos y asesores se ponen en camino para promocionar las acciones a posibles inversores en las próximas semanas, es probable que se dirijan a un grupo que no es ajeno a las listas tecnológicas que pierden dinero.

Lyft presentó una oferta inicial de $ 100 millones, una cantidad de marcador de posición que se utiliza para calcular las tarifas que cambiarán. La compañía apunta a una valuación de mercado de $ 20 mil millones a $ 25 mil millones, dijo una persona familiarizada con el tema la semana pasada, lo que significa que la lista podría ser la más grande de una tecnología avanzada desde que Snap Inc. salió a bolsa hace dos años, e incluso podría encima de eso.

Una carta de los co-fundadores Logan Green y John Zimmer enfatizó que la misión de Lyft era «rediseñar nuestras ciudades alrededor de personas, no de autos», atrayendo a los pasajeros a sus vehículos para compartir viajes donde pueden ser «reconfortados por sus palabras amables del conductor”, o encontrar puntos en común en puntos de vista políticos opuestos. Lyft ya ofrece esquemas para compartir bicicletas y scooters.

Los inversionistas están más interesados en la capacidad de Lyft para tomar participación de mercado de Uber, dijo Matthew Kennedy, estratega senior de OPI en la firma de investigación Renaissance Capital.

«Lyft está empequeñecido por Uber, pero está claramente creciendo y entrando en la base de clientes de Uber», dijo Kennedy.

Costos de escalada

Otro número que los inversionistas potenciales podrían aprovechar es el costo de los ingresos de Lyft, que incluye elementos como los cargos de seguro, los costos de tecnología y algunas compensaciones relacionadas con el personal. Para el 2018, representó el 58 por ciento de los costos y gastos totales de Lyft, que aumentaron en general en un 77 por ciento respecto al año anterior, según la presentación.

«Esperamos que el costo de los ingresos aumentará en dólares absolutos en períodos futuros y variará de un período a otro como porcentaje de los ingresos», dijo la compañía.

Según las cifras de ingresos reveladas el viernes y un valor de mercado potencial de hasta $ 25 mil millones, el múltiplo de valuación de Lyft podría hacerlo más caro que los pesos pesados de la tecnología como Snap, Facebook Inc. y Twitter Inc., según datos compilados por Bloomberg.

Al hacer pública su presentación el viernes, Lyft lanzó lo que podría convertirse en una carrera hacia los mercados públicos para un exceso de nuevas empresas que han recaudado miles de millones de inversionistas privados.

La carrera hacia el mercado también ha dejado a los banqueros compitiendo por la posición que suscribe a las mayores OPI, especialmente en el codiciado puesto de la izquierda. La oferta pública inicial de Lyft está siendo liderada por JPMorgan Chase & Co., Credit Suisse Group AG y Jefferies Financial Group Inc., según el documento. Morgan Stanley dirigirá la oferta de Uber, dijeron personas familiarizadas con el tema, junto con Goldman Sachs Group Inc.

Bonos de Conductor

Lyft tenía 30.7 millones de usuarios y 1.9 millones de conductores en 2018, acumulando $ 8.1 mil millones en reservas totales, según la presentación. Lyft está ofreciendo a algunos de sus conductores más dedicados, que son contratistas, un bono en efectivo que pueden usar para comprar acciones en la OPI, dijo en un comunicado. Los bonos oscilarán entre $ 1,000 y $ 10,000 para conductores con buena reputación.

Como muchas otras compañías tecnológicas anteriores, desde Facebook hasta Snap, Lyft promocionó a sus usuarios activos como una métrica clave para que los inversionistas la consideren. Lyft dijo que tenía casi 19 millones de corredores activos que tomaron 178 millones de viajes en el cuarto trimestre. Eso se compara con los 3,5 millones de usuarios activos que reciben 29 millones de viajes en los primeros tres meses de 2016.

Sus ingresos trimestrales por corredor activo se duplicaron a $ 36.04 al 31 de diciembre desde $ 15.88 desde principios de 2016.

Los dos mayores tenedores de Lyft son el gigante japonés de comercio electrónico Rakuten Inc., con un 13,05 por ciento de las acciones ordinarias de Clase A antes de la oferta, y General Motors Co., con un 7,76 por ciento.

Si bien no se dieron a conocer los detalles completos en la presentación del viernes, Lyft seguirá los pasos de Facebook, Google-parent Alphabet Inc. y Snap utilizando una estructura de clase dual para sus acciones. Los tenedores de acciones de Clase A tendrán derecho a un voto por acción, mientras que los propietarios de acciones de Clase B obtendrán 20 votos por acción.

La estructura ha sido criticada por los reguladores, que dicen que puede otorgar un poder de gran tamaño a los empleados internos y poner a los inversionistas regulares en una desventaja cuando se trata de poder sobre asuntos tales como elegir miembros de la junta directiva y la estrategia corporativa.

Lyft solicitó cotizar en el Nasdaq Global Market con el símbolo «LYFT».

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